Drawdown: Bedeutung und Abgrenzung
Ein Drawdown beschreibt den Rückgang eines Anlagewerts gegenüber einem zuvor erreichten Höchststand. Der maximale Drawdown ist der größte solche Rückgang innerhalb des betrachteten Zeitraums. Er macht Verlustphasen sichtbar, die ein Durchschnittswert verdecken kann.
Bezugsgrößen und praktische Anwendung
Zur Berechnung wird der aktuelle Wert durch den maßgeblichen bisherigen Höchstwert geteilt. Für eine Erholung gilt eine andere Basis: Nach einem Verlust muss der kleinere verbleibende Betrag wieder auf den alten Höchststand wachsen. Deshalb sind Verlust und notwendiger anschließender Gewinn prozentual nicht gleich groß. Bei Ein- und Auszahlungen ist eine sauber bereinigte Wertreihe nötig, damit eine Entnahme nicht versehentlich als Marktverlust erscheint.
Rückgang = (aktueller Wert / Höchstwert − 1) × 100
Zwei bebilderte Rechenbeispiele
Die folgenden Rechnungen erläutern jeweils einen abgegrenzten Zusammenhang. Beträge und Konditionen sind Modellannahmen; gesetzliche Werte sind, soweit verwendet, ausdrücklich mit ihrem Stand bezeichnet. Rundungen erfolgen erst bei der Darstellung.
Beispiel 1: Rückgang vom Höchststand
Höchststand 10.000 Euro, aktueller Wert 8.000 Euro, keine externen Zahlungen.
| Rechnung | Ergebnis |
|---|---|
| (8000 ÷ 10000-1) × 100 | -20,00 Prozent |
Beispiel 2: Erforderliche Erholung
Von 8.000 Euro soll der frühere Wert 10.000 Euro wieder erreicht werden.
| Rechnung | Ergebnis |
|---|---|
| (10000 ÷ 8000-1) × 100 | 25,00 Prozent |
Typische Missverständnisse und Grenzen
Ein historischer maximaler Drawdown ist keine Obergrenze zukünftiger Verluste. Die Kennzahl hängt vom gewählten Zeitraum ab. Eine kurze Betrachtung kann größere frühere Krisen ausblenden. Für Entnahmepläne ist zusätzlich wichtig, wann ein Rückgang auftritt.
Die Erklärung auf die eigene Planung übertragen
Die Begriffsabgrenzung lässt sich mit einer eigenen Modellrechnung ergänzen. Nutze dafür Drawdown in der weiteren Planung: Entnahme-Stresstest: Renditereihenfolgen vergleichen. Der Stresstest ergänzt die Verlustbetrachtung um Auszahlungen. Er ist kein Werkzeug zum Einlesen historischer Kursreihen.
Für die Anwendung im größeren Zusammenhang passt der vorhandene Beitrag Renditereihenfolgen bei Entnahmen verstehen. Diese Lexikonseite konzentriert sich dagegen auf: Rückgang und erforderliche Erholung als Risikokennzahl.
Häufige Fragen – direkt beantwortet
Ist der Drawdown mein persönlicher Kaufverlust?
Nicht unbedingt. Der Höchststand und dein eigener Kaufkurs können voneinander abweichen.
Kann ein Depot trotz positiver Jahresrendite einen Drawdown haben?
Ja. Zwischenzeitliche Rückgänge können innerhalb eines insgesamt positiven Jahres auftreten.
Quellen und weiterführende Informationen
Redaktionsstand: . Die bebilderten Rechenbeispiele sind eigene Modellrechnungen. Die Quellen dienen der fachlichen Einordnung; ein Buch ersetzt bei rechtlichen oder steuerlichen Fragen nicht den aktuellen Regelstand.