Tracking Error: Bedeutung und Abgrenzung
Der Tracking Error beschreibt die Schwankung der Renditeabweichungen eines Fonds gegenüber seinem Index. Er beantwortet eine andere Frage als die Tracking Difference: Nicht nur wie groß die Abweichung im Mittel ist, sondern wie gleichmäßig die Nachbildung verläuft.
Bezugsgrößen und praktische Anwendung
Für eine Berechnung wird eine Zeitreihe vergleichbarer Fonds- und Indexrenditen benötigt. Zuerst entstehen periodische Differenzen, anschließend wird deren Streuung bestimmt. Datenfrequenz, Zeitraum und Annualisierung beeinflussen das Ergebnis. Deshalb sind Werte verschiedener Datenanbieter nur nach Prüfung dieser Methodik vergleichbar. Ein Fonds kann dauerhaft leicht hinter seinem Index liegen und trotzdem einen sehr kleinen Tracking Error haben, wenn der Abstand kaum schwankt.
Modell: Streuung = Quadratwurzel aus dem Mittel der quadrierten Abweichungen vom Durchschnitt
Zwei bebilderte Rechenbeispiele
Die folgenden Rechnungen erläutern jeweils einen abgegrenzten Zusammenhang. Beträge und Konditionen sind Modellannahmen; gesetzliche Werte sind, soweit verwendet, ausdrücklich mit ihrem Stand bezeichnet. Rundungen erfolgen erst bei der Darstellung.
Beispiel 1: Konstanter Abstand
Zwei Renditedifferenzen von jeweils minus 0,2 Prozentpunkten.
| Rechnung | Ergebnis |
|---|---|
| (((-0.2+0.2)^2+(-0.2+0.2)^2) ÷ 2)^0.5 | 0,00 Prozentpunkte |
Beispiel 2: Wechselnder Abstand
Differenzen minus 0,4 und plus 0,4 Prozentpunkte; Durchschnitt null.
| Rechnung | Ergebnis |
|---|---|
| (((-0.4)^2+0.4^2) ÷ 2)^0.5 | 0,40 Prozentpunkte |
Typische Missverständnisse und Grenzen
Die Beispiele verwenden nur zwei Beobachtungen und die Populationsstandardabweichung ohne Annualisierung. Sie dienen der Begriffsabgrenzung und sind keine marktübliche aussagekräftige Risikostatistik. Ein kleiner Tracking Error sagt zudem nichts darüber aus, ob der Index selbst stark fällt.
Die Erklärung auf die eigene Planung übertragen
Die Begriffsabgrenzung lässt sich mit einer eigenen Modellrechnung ergänzen. Nutze dafür Tracking Error in der weiteren Planung: Renditerechner. Der Renditerechner berechnet keinen Tracking Error. Er unterstützt die getrennte Betrachtung eines Anlageergebnisses.
Für die Anwendung im größeren Zusammenhang passt der vorhandene Beitrag Gesamtrendite und Jahresrendite unterscheiden. Diese Lexikonseite konzentriert sich dagegen auf: Schwankung der Renditedifferenzen statt deren Durchschnitt.
Häufige Fragen – direkt beantwortet
Ist ein niedriger Tracking Error ein Schutz vor Kursverlusten?
Nein. Der Fonds kann seinen stark fallenden Index sehr genau nachbilden.
Kann ich Tages- und Monatswerte direkt vergleichen?
Nicht ohne eine einheitliche Berechnung und gegebenenfalls passende Annualisierung.
Quellen und weiterführende Informationen
Redaktionsstand: . Die bebilderten Rechenbeispiele sind eigene Modellrechnungen. Die Quellen dienen der fachlichen Einordnung; ein Buch ersetzt bei rechtlichen oder steuerlichen Fragen nicht den aktuellen Regelstand.